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刘胜军:以后中国经济面临的三只“灰犀牛”_0
2017-07-25 14:04  点击数:
刘胜军:以后中国经济面临的三只“灰犀牛”

中国金融改造研讨院院长刘胜军

7月18日,《国民日报》在头版刊发了一篇评论员文章提到,“既防‘黑天鹅’,也防‘灰犀牛’,对各类危险苗头既不能漫不经心,也不能听而不闻。”“黑天鹅”曾经众人皆知。

房地产泡沫是毫无疑难的最大“灰犀牛”。一方面,对中国房价的泡沫化曾经不争议,但另一方面房价调控却堕入“空调”的地步,一直逼空,招致良多人发生“房价永远不会跌”的错觉。

环顾寰球的房地产泡沫,都合乎两个特点: 一是周期长,一轮大牛市超越10年并不稀罕;二是泡沫决裂时地动山摇,如同雪崩跟泥石流,逃生十分艰苦。

第二只“灰犀牛”是“货泉升值、资金外流”引发相似于1997年亚洲金融危机那样的金融动乱。最近两年,受海内资产价钱高企、经济增速放缓、经济转型不断定性等要素影响,构成了人民币升值预期,招致外汇储备从4万亿美元降落至3万亿美元。只管最近外汇贮备趋稳,但重要是外汇控制增强的成果,人民币升值预期仍未打消。

第三只灰犀牛是银行不良资产的增添。目前官方颁布的银行不良资产率在2%左右,这是无比好的数字。但市场并不买账,从银行股的股价表示看,不良率显然存在低估。许多银行股的PE(股票市值与净利润之比)在5倍左右(A股市盈率中位数70倍);PB 在1倍以下(即股价低于每股净资产)。

面对“灰犀牛”,你该怎样办?

第一,建立动摇的风险认识,坚持充分的活动性,资产组合保持公道的疏散化。

第二,踏空房地产大牛市的友人们,这么多年的心思煎熬都挺过去了,再持续保持多少年吧,千万别在泡沫幻灭前冲出来当“接盘侠”。

第三,阔别恒大、融创之类的“债多不压身”的大户,警戒庞氏融资圈套,远离银行股。

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